执行摘要
全球银行业在进入2026年之际面临一个悖论：创纪录的盈利与投资者持续的怀疑并存。根据麦肯锡公司发布的《2026年全球银行业年度报告》，2025年净利润达到1.3万亿美元，较此前创纪录的年份增长7%。然而，该行业的市净率和市盈率仍是所有行业中最低的，有形股本回报率也开始再次下滑。该报告指出了四股交汇的挑战，它们正威胁着银行最重要的资产——客户关系：成熟的金融科技公司、表现优异的新银行（neobank）、智能体AI，以及稳定币等数字资产。这些力量正以银行业从未经历过的速度加速发展，要求一种新的战略范式：精准与速度并重。
引言
数十年来，银行享有一项独特优势：它们的大部分收入和利润来自那些技术采用速度较慢的年长客户。互联网和智能手机革命颠覆了其他行业，但银行业能够以刻意从容的步伐采用新技术。这一优势已经消失。人工智能的采用是历史上最快的，年轻人和老年人几乎以相同的速度接受它。这份2026年报告由资深合伙人Klaus Dallerup、Miklós Dietz、Pradip Patiath和Vik Sohoni撰写，指出等待威胁过去的旧策略不再有效。银行必须采用精准战略——一种细粒度、数据驱动的客户细分、风险管理和资本配置方法——并以与人工智能发展相匹配的速度执行这些战略。银行业的技术格局正被三大相互关联的发展重塑。首先，生成式人工智能与智能体人工智能正从实验阶段走向生产应用，实现自主决策与个性化金融服务。其次，成熟的金融科技公司——包括Revolut和Nubank等新型银行——已突破增长/绩效边界，据估计占据了行业收入的17%。第三，数字资产和稳定币正成熟为一种基础设施，可能使零售和企业客户无需传统中介即可进行金融交易。McKinsey的分析强调，这些并非彼此独立的趋势，而是一场双头技术革命。代理式AI降低了金融服务的成本与摩擦，而稳定币则提供了另一种账本和结算机制。两者结合在一起，使“无银行式银行业务”比以往任何时候都更加容易实现。客户态度正接近临界点：用户如今不仅青睐新进入者，而且信任它们提供日常可靠服务。
主要分析
行业现状：强劲的经济效益，新的联盟2025年，全球银行业风险成本前收入从6.1万亿美元增至6.4万亿美元，银行持有的余额——存款、贷款和管理资产——从381万亿美元增至406万亿美元。净息差在全球范围内略有下降，从1.65%降至1.63%，但存在显著的地区差异：美国银行提高了9个基点，日本银行提高了7个基点，英国银行提高了6个基点，而新兴市场则有所下滑，其中巴西从3.55%大幅下降至2.93%。成本有所改善，从占总资产的1.31%降至1.23%。尽管这些经济数据强劲，投资者情绪依然谨慎。该行业的市净率和市盈率落后于所有其他行业，有形股本回报率从2024年的12.4%降至2025年的11.8%。麦肯锡表示，投资者“对近期业绩感到满意，但并不认同持续增长和盈利的长期愿景。”全球金融危机以及2012年至2021年失落十年的记忆仍挥之不去——在此期间，该行业并未创造真正的股东价值。
客户所有权的四大威胁
2026年审查指出了银行最重要资产——客户关系——面临的四大日益严峻的挑战。
成熟的金融科技公司：金融科技公司历来只是令银行业烦恼的存在，但按某种衡量标准，它们如今已占据了行业收入的17%。它们不再只是细分市场的参与者，而是拥有尖端技术和以客户为中心的商业模式的全面竞争对手。2. 新银行：像Revolut和Nubank这样的超级独角兽改写了人们对数字银行所能实现目标的期望。它们将快速获客、可扩展的技术与有利的单位经济相结合，迫使现有银行面对新的业绩基准。
智能体AI与数字资产：这些技术降低了交易成本并消除了中间环节。智能体AI可以自主管理财务，而稳定币则提供近乎即时的结算和可编程性。对许多客户而言，这些能力降低了对传统银行关系的需求。
客户信任的转移：客户在日常生活金融服务方面越来越信任科技公司和金融科技公司。这不是对新鲜事物的偏好，而是对可靠、快速、透明的替代方案所做出的理性回应。银行以前也曾面临过威胁，但这些相互交织的挑战之速度和规模是前所未有的。评估报告警告称：“AI的应用速度是历史上最快的，年轻人和老年人几乎以相同的速度涌入。”
精准战略：新的当务之急
去年的评估报告引入了“精准战略”，作为那些已失去动力的宏观导向、规模驱动、粗放式方法的替代方案。精准意味着在细分的客户群体——甚至个体层面——提供量身定制的产品、定价和分销渠道。这需要先进的数据基础设施、实时分析和灵活的技术栈。今年，这份回顾报告增加了一个新的维度：精准必须与速度相伴。人工智能发展的步伐极其残酷，无法快速行动的银行将失去竞争力。麦肯锡建议，银行必须转型为“多速组织”——既能够可靠地运行核心运营，同时又能高速创新。这是一个结构性挑战，而不仅仅是技术挑战。
创新影响
《2026年全球银行业年度回顾》的研究发现对整个金融服务生态系统的创新具有重大影响。
技术发展：AI基础设施、数据平台和稳健的API正成为银行业竞争力的角力场。那些投资于自研AI模型和实时数据管道的银行，将超越依赖遗留系统的银行。- 科学进步：高级分析和机器学习在金融中的应用，正在创造决策科学、风险建模和行为经济学的新研究领域。
商业创新：精准策略正带来超个性化产品、动态定价和嵌入式金融机遇。能够将数据与决策相连的银行将解锁新的收入来源。
产业转型：银行业正经历从基于分支机构、以产品为中心的模式向数字化、以客户为中心的平台的结构性转变。这不仅影响银行，也影响其供应商、外包商和技术合作伙伴。
投资：持续的低估值可能推动整合、分拆和私募资本参与。AI驱动的效率提升前景可能吸引相信这一转型故事的长期投资者。- 研究商业化：高校在人工智能、密码学和分布式系统领域的研究正越来越多地通过金融科技初创企业实现商业化，加速了从实验室到市场的转化周期。
创业精神：新型银行（neobanks）和金融科技公司的崛起表明，资金充足的初创企业能够与现有机构有效竞争。这促进了由创业者和风险投资者构成的活跃生态系统的形成。
制造业：虽然其并不直接适用于制造业，但精准策略概念——数据驱动细分和敏捷生产——与先进制造业和工业4.0有相通之处。
数字经济：银行业的转型是更广泛数字经济的一个缩影，平台商业模式和AI原生运营正成为常态。
劳动力转型：银行将需要更少后台员工，更多数据科学家、AI工程师和行为设计师。人机协作模式将重新定义各类岗位。- 全球竞争力：拥有先进数字基础设施和AI人才储备的地区将吸引银行业投资。美国、亚洲部分地区以及某些欧洲中心可能领先。
创新生态系统：银行业的转型强化了创新中心的重要性——例如伦敦的金融科技集群、硅谷和新加坡——这些地方是金融与技术的交汇点。
长期技术领导力：掌握AI和数据的银行将塑造金融服务的未来。那些未能做到这一点的银行将面临沦为公用事业或被淘汰的风险。
战略洞察
技术就绪度### Technology Readiness
精准银行业务的技术已经存在，但就绪程度各不相同。许多现有银行仍在艰难应对遗留核心系统和分散的数据。云迁移尚未完成，AI模型往往处于孤岛状态。要实现真正的数据驱动，银行需要投资于现代数据架构、特征存储和MLOps实践。最先进的机构已经在营销、风险和欺诈检测中使用AI，但所需的跨越式变革是系统性的。
Commercial Opportunities
向精准战略的转变带来了新的商业机遇：
- 实时个性化：AI驱动的报价和定价，能够适应客户行为。
- 嵌入式金融：将银行产品集成到非银行平台（电子商务、出行、医疗保健）中。
- B2B服务：为其他企业提供基于API的银行即服务产品。
- 大众富裕阶层的财富管理：以更低成本提供AI驱动的咨询服务。
Competitive Dynamics### 竞争动态
竞争不再仅仅是银行之间的竞争，而是整个生态系统之间的竞争。大型科技公司、金融科技公司和电信公司都在争夺客户关系。能够构建可信数字身份并利用数据的银行将占据优势。然而，监管机构正在审查数据隐私和反垄断影响。
研究趋势
学术研究越来越关注可解释的人工智能、金融模型的公平性和稳健性。人们对去中心化金融（DeFi）及其与传统银行业的交集也日益感兴趣。与大学和研究机构合作的银行可以保持领先地位。
投资重点### 投资重点
风险投资正涌入由人工智能驱动的金融基础设施：智能自动化、欺诈检测、个性化引擎以及稳定币合规工具。银行的企业风险投资部门也在投资初创企业，以获得新能力。最具吸引力的投资目标是那些帮助银行实现“速度与精准”的企业。
监管考量
新的技术格局带来了监管复杂性。人工智能治理、算法问责和数据保护是重中之重。稳定币和数字资产需要清晰的框架，以保障消费者保护和金融稳定。主动与监管机构互动并制定负责任的人工智能实践的银行将占据更有利的位置。
长期战略影响
长期战略影响
银行业的DNA将发生变化。银行正走在成为持有银行牌照的科技公司的道路上。这意味着需要彻底改革人才、薪酬、技术架构和风险文化。该报告警告称，银行“采取行动的时间比它们习惯的更少”。未来五年将决定哪些机构仍能保持其重要性。
未来展望
展望2030年及更远的未来，银行业可能会出现以下情况：
AI原生银行：大多数客户互动将由AI代理主导。银行将提供用于预算、投资和欺诈预防的AI辅助。
开放与嵌入式金融：银行产品将通过API驱动，分布于从汽车到社交网络的每一个主要平台。
稳定币与央行数字货币（CBDCs）：数字货币将成为主流，银行要么适应，要么被绕过。- 量子计算：从长远来看，量子计算可能会影响密码学和风险建模，为银行带来机遇和风险。
全球再平衡：新兴市场，尤其是亚洲，数字银行业务将快速增长。银行业的“新世界地图”将不同于今天。
可持续金融：气候技术和ESG考量将成为银行战略的核心，受到监管和客户需求的影响。
劳动力转型：传统柜员和后台员工的数量将下降，而对数据伦理、AI可解释性和网络安全专家的需求将飙升。以精准和速度并重的银行——通过投资数据基础设施、培养快速实验的文化，以及采用将敏捷创新与稳定运营相分离的业务模式——将能从容应对不确定性。2026年麦肯锡报告敲响了战略警钟：未来属于那些能够精准而快速行动的人。
结论全球银行业以强劲的盈利但脆弱的市场信心进入2026年。麦肯锡《2026全球银行业年度报告》给出了清晰的诊断：客户关系正受到成熟金融科技公司、新银行、智能体AI和数字资产的威胁。为了应对这些力量，银行必须超越传统的规模战略，采用基于精准性和数据驱动的方法——并以前所未有的速度执行。能够平衡可靠性与敏捷性的多速组织的出现，将成为未来十年成功银行的一个决定性特征。人工智能、数据和数字基础设施方面的创新不仅是一次技术升级，更是一项战略要务。接受这一现实的银行将引领行业；犹豫不决的银行将被抛在后面。
关键要点
2025年全球银行业净利润增至1.3万亿美元，增幅7%，但投资者疑虑依然存在，该行业的市净率和市盈率仍是所有板块中最低的。- 四大汇聚的威胁——成熟的金融科技公司、新银行、智能体AI和稳定币——正在削弱银行对客户的所有权。
成熟的金融科技公司如今已占据行业收入的17%，像Revolut和Nubank这样的新银行则重新定义了业绩基准。
AI的采用是历史上最快的技术采用，银行不能将客户惰性当作挡箭牌。
精准战略——细粒度、数据驱动的客户细分——必须与速度相结合，以跟上AI创新的节奏。
银行应演变为“多速组织”，以在稳定的核心运营与快速创新之间取得平衡。
未来五年至关重要：未能执行“精准与速度”战略的银行，将面临被技术原生竞争者边缘化的风险。
来源
- 麦肯锡公司。《全球银行业年度回顾2026：精准与速度》。2026年5月21日。https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/global-banking-annual-review